[百道专稿]培生集团今年以来一直受到金融市场的追捧，参见9月2日百道专稿《培生集团是不景气时期不错的投资选择》。培生集团到底有哪些方面被人们看好呢？在形势不明朗的当下，它如何能抓住发展机会、实现快速增长？日前一位金融专栏作者的报道值得参考。内容节选如下：

《华盛顿邮报》曾有报道探讨了关于电子书是如何大举进入美国教育市场的相关话题的。文中称，在美国的中小学校，电子教科书仅占到整个教科书市场份额的不到10%，然而这一比例正在迅速扩张。佛罗里达州新颁布的一项法律要求，至2015年，学校需将各自教科书预算的一半投入用于购置数字资源。

另外，《金融时报》也曾报道了相关文章，称印度政府计划开始仅以35美元（22.6英镑）的价格向中学生售卖平板电脑以消除文盲。

对于像培生（Pearson）这样的教育出版集团而言，这是一个不容错过的机遇。就在去年，培生就将触角伸向了全球最大的教育市场——印度，有关方面估计，这一市场一年的市值可达到40亿美元。最初被视为威胁的电子书，在二季度的销售收入增长128%，如今其已占到培生集团旗下的企鹅出版公司总收入的14%（企鹅公司的总收入占到整个集团收入的20%左右）。

“这场数字革命对于培生集团而言无疑是一次全球性的机遇。因其在财政上的优势，它能投入巨资进行数字化改造，这是其竞争对手无法企及的，” Killik & Co证券部主管乔纳森•杰克逊（Jonathan Jackson）如是说。“尽管从精装书到在线版本的过程是一次漫长的转换过程，但从长远来看，这无疑将对培生集团有利。”他还说。

增长收入投资信托基金(Finsbury Growth and Income investment trust)及Lindsell Train英国股票基金公司（Lindsell Train UK Equity Fund）的投资经理尼克•特莱恩(Nick Train)对此表示赞同：“伴随着教学方式向在线传播方式的转变，培生集团无疑是走在了这场教育变革的最前端。培生集团的赢利收入中，很大一部分是来自于数字业务的收入，其中教育出版版块占到了其所有业务的85%左右。并且其增长率和赢利能力还在持续增长。”

这也是为什么培生能成为这一季度传媒领域有最佳表现的唯一原因了。其业绩表现与欧洲市场相比，超出了16.7%左右。美国本周的失业市场对于培生集团来说却是坏消息中的好消息。一个较弱的劳动力市场必将带来更大规模的学校招生，这对于培生集团北美教育分公司来说是个好兆头。培生北美教育分部的收入占到整个集团收入的47%左右。

股票卖空者或许会指出，这一分部在美国高等教育市场的市场份额已缩减了12%。然而，对于美国教育出版业及稳固的比较数据而言，此阶段的表现是反应了比预期增长更为缓慢的一年。此外，奥巴马政府已致力于提高美国接受高等教育的学生的人数。培生的专业分部（其占到集团总销售收入的6%）应该能够从这些年纪大的、不在校园学习的学习者身上获利。

该公司另还拥有金融时报（Financial Times）集团，这无疑将持续为其业绩增长加足马力——就在上半年，该集团的运营利润增长了4%。《经济学人》（The Economist）杂志（金融时报集团对其拥有50%股权）的发行量和在线访问人数也分别增长了3.7%和33%。

“在对金融环境不明晰的情况下，人们往往乐于获得更多相关信息。2008年，《金融时报》表现的就很不错，而如今它应该会再次有不俗表现，”杰克逊评论到。他还消除了人们对于杂志吸纳广告投资方面的忧虑，他强调广告收入所占得份额将比之前小很多，在金融时报集团收入和整个集团总收入中所占的比例将分别是10%和3%左右。

“将培生集团列入传媒类是不合适的，因为传媒领域是极为鱼目混杂的。培生集团应与如里德•爱思唯尔（Reed Elsevier）一类的成长型公司相比较，”杰克逊争辩道。鉴于培生表现出的强劲的赢利势头，杰克逊相信这只股票的表现一定会超出市场预期的。尽管培生股票将以高于里德•爱思唯尔的价格成交，杰克逊说这是值得的，因为该公司拥有强有力的管理层、清晰的发展战略、良好的资产负债表、在财政方面的优势以及超出通货膨胀的股利成长率。

当然培生集团也并非没有面临任何威胁：培生集团75%的利润是以美元赚得的。然而，杰克逊指出，市场深知培生股票受到美元影响很大，而美元近期的走强将对这只股票带来更积极的影响。