以报纸、图书主业为收入支撑，正以“触电触网”等跨行业并购方式谋求转型，传统出版上市公司正在进行不得已的选择。

出版类上市公司的主营业务，具备典型的现金牛特征，即收入利润稳定、业绩贡献大、未来成长空间小。地方分割严重的各省级出版公司在跨区域并购操作难度大的背景下，选择发展前景广、更为市场看好的新兴媒体进行跨行业转型，成为各家出版类上市公司的不二之选。

**天然“触电”**

“电”即指电影、电视。图书内容作为影视创作主要来源，使得出版与影视有着天然的关联。影视行业的高增长备受市场关注与青睐，影视上市公司市盈率长期在30倍以上，成为市盈率长期在10倍级别徘徊的出版公司首选。

随着新闻出版总署与广电总局的合并，曾经分属两部门管辖的出版、影视业的合作壁垒正逐步瓦解。中文传媒董秘吴涤曾向本社表示，版署与广电的合并，有利于减少对出版公司进军影视业的限制。

包括凤凰传媒、中文传媒、浙报传媒、中南传媒、时代出版等在内的多家出版上市公司，均陆续以设立影视公司、参投影视作品的方式涉足影视业。

凤凰传媒作为国内市值最大的出版上市公司，据董秘徐云祥透露，公司旗下影视平台凤凰传奇影业2012年利润约为2000万，2013年内有望实现50%增幅。而据券商传媒分析师透露，公司一度与知名电影制作发行公司小马奔腾接洽过收购事宜，凤凰传媒进军影视业的决心可见一斑。

中文传媒依托旗下影视子公司，目前已涉足电视剧拍摄、制作和后期营销等各个环节，董秘吴涤介绍2013年影视板块营业利润目标超1000万。此外，公司收购泰国中央中文电视台事宜也在进展中。

近期由电影《小时代》热映受到关注的同名小说出版方长江传媒，也希望抓住后续电影的投资机会，并开始梳理其他纸质畅销出版物的“触电”机会，借此布局影视业务。

然而，亏损率长期在70%以上的电影行业风险巨大，出版公司作为门外汉，目前仍以跟投影视作品为主。出版类企业何时能作为主控方推出一部广为市场关注的影视作品，何时能在影视业收获丰厚的利润还充满了未知。

**“触网”情深**

“网”即指与互联网相关的新媒体行业。

最早涉足互联网的出版类上市公司当属博瑞传播，自2009年收购成都梦工厂以来，博瑞传播在网络游戏领域动作频频，收购腾讯旗下页游公司漫游谷、收购厦门吉比特失败等均为市场所关注。

然而，游戏领域的布局一直未能给公司带来切实的利润增长。2012年博瑞传播净利润2.85亿元，同比下滑27.43%。分析普遍预测，随着2013年下半年手机游戏产品的提前推出，公司将实现端游、页游、手游的全产品线覆盖，整个网络游戏业务将进入集中达产期。

另一家进军网络新媒体的纸媒上市公司典型代表则为浙报传媒。2012年公司斥资32亿收购盛大旗下游戏平台浩方、边锋，引起市场关于出价高、跨界大的质疑。公司董秘李庆向本社表示，边锋2013年将进一步加大移动互联网业务的开发和转移，手游是未来必然趋势，同属浙报集团下的传媒梦工场将进行开发团队孵化。

近来二级市场对游戏概念的火热追捧，同样引发传统出版上市公司的觊觎。除博瑞传播、浙报传媒外，凤凰传媒、天舟文化（300148.SZ）等均出现了游戏公司收购传闻。

周四本社独家获悉，凤凰传媒月底前即将宣布手机游戏并购事宜，收购公司规模或将在10亿级别。

然而与影视业类似，利润前景广阔的互联网游戏行业同样面临高亏损比例、高淘汰率的风险。艾瑞咨询数据显示，2012年初排名前1000的手游公司，到年末仍保持在榜单上的仅剩270家；年初排名前100的公司，年终更是仅存18家。

游戏概念正热炒之际，时代出版近日宣布手机游戏相关项目搁浅。一位公司内部负责app开发的员工向本社表示，出版类企业无论在团队建设、员工激励等方面，均无法与真正的游戏业内公司相比。

一位游戏开发公司副总则向本社表示，在传统出版类企业的机制下，并不看好被收购后的游戏公司会得到良好的管理与发展。

**不得已的选择**

在银河证券传媒行业分析师许耀文看来，疯狂的跨行业并购其实是在当前市场情况下不得已的选择，“传统媒体业务面临很大危机，公司要转型必须要找一个好的项目和方向，这是目前传统媒体的必然选择。”

另有投资人士结合2012年底凤凰传媒洽谈收购盛大文学的“绯闻”表示，凤凰传媒对盛大的网络文学内容并不感兴趣，看重的是盛大文学平台的渠道传播价值。纸媒时代的发行渠道价值已经逐渐衰落，传统出版类公司一直在寻找能够充分挖掘其内容价值的新渠道。

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

原文标题：(并购)出版发行公司跨界并购：被迫之选？