【百道编按】2014年上半年，出版业间的并购变得频繁。市场条件的改善让总裁们开始对并购活动跃跃欲试。一些行业观察家的观点是，企业间的合并是保证其能在图书产业上生存下去的一个关键因素。对出版公司价值的评估也发生了一些关键的变化。

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2014年上半年是2007年的经济危机以来，出版业间兼并和收购业务最为繁忙的6个月。

08至09年之间，全球经济出现衰退，加上当时电子书在出版业也正方兴未艾，图书产业在二者的冲击下暂时迷失了方向。在这样一种复杂的情形中，对出版公司的财产评估变得困难重重，这也导致了无论大型还是小型的出版社都对并购活动持观望态度，不管他们想扮演的是买方还是卖方。不过，今年企鹅和兰登书屋之间的一纸收购合同宣告这一状况将会被改变。随着经济形势的逐渐好转以及电子书增长的放缓，图书市场的前景变得稍微明朗了一些，越来越多的总裁们开始对兼并和收购跃跃欲试。一些行业观察家的观点是，企业间的合并是保证其能在图书产业上生存下去的一个关键因素。

企业并购的资深人士马丁·莱文是今年五月罗曼和利特菲尔德出版社收购环球皮科特出版社这一项目的中间人。他说，大型的出版社和独立出版人都知道，在今天的图书市场发展环境下要想能在竞争中胜出，拥有更多的出版资源是很有必要的。随着收购价持续走高，一些小型公司“意识到现在是全身而退的时候了”。

为了组建大规模的公司，2014年，多家独立出版社参与到多方的收购交易中。罗曼和利特菲尔德出版社收购了奥尔本研究所（Alban Institute）的一个出版项目和环球皮科特出版社，另外，开路传媒（Open Road）收购了它的竞争对手——两家电子书出版商，增加了1500种电子书目录的贮量。

即便从经济危机以来，公司间收购价格一直在上涨，但是对公司的估价却仍然不是一件容易的事。今年5月在Cowan, Liebowitz&Latman出版商年度研讨会上，莱文的同事、同样负责全球出版社并购交易业务的罗伯特·吉尔丹内拉说，评估公司价值的办法已经不一样了。现在比过去更看重公司的利润（通常是未计利息、折旧及分摊的税前利润），过去对公司的价值评估主要基于总收入（虽然不全是）。吉尔丹内拉还说，想要进行并购的公司也会考虑一些主观的因素，比如兼并能不能带来成本上的减少，以及不管是在美国国内还是国外，兼并能带来怎样的新市场。他强调，鉴于需要考虑的因素很多，所以很难就某一出版业务是否有价值进行一系列的评估和指导。已知的有一笔发生在哈珀科林斯和禾林之间的收购，在这笔收购中，最后成交的价格是根据禾林的总收入的1倍和未计利息、税项、折旧及摊销前的利润的8倍来进行预估的。

（来源：美国《出版商周刊》）