憨夺型投资者

在本书中，作者莫尼什·帕伯莱展现了这种由善于经营的印度帕特尔人创造的威力无比的Dhandho式资本分配方法，以及个体投资者如何将其成功地运用于股市投资。帕特尔人来源于印度的一个小族群，初于20世纪70年代以难民身份来到美国。当时他们受教育程度不高，钱财不多。现在，他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产，每年缴纳税金超过7.25亿美元,雇用将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家，为什么现在能积累到如此巨额的资产？答案就是他们采用的这种低风险、高收益的经营模式，也就是Dhandho。本书介绍了如何使用这种模式投资股市，赚取高回报。投资者都知道如果想得到高回报，就不得不承担高风险。当然，如果采用本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和查理·芒格等人开拓性的价值投资策略，也的确有可能将风险降至低，同时保证收益。而这种成功的被称为“Dhandho”的投资模式却更进一步，教你如何做到收益大化而同时风险小化。Dhandho（发音为“憨夺”），直译为“创造财富的奋斗”。

莫尼什·帕伯莱是帕伯莱投资基金集团的执行合伙人。该集团采用了巴菲特合伙制公司20世纪50年代时的初模式，自1999年成立以来，规模为1亿美元，运作8年达到6亿美元，贡献给投资者的年净收益率超过28％.他本人也得到财经杂志《福布斯》和《巴伦周刊》的赞誉，也经常成为美国全国广播公司财经频道（CNBC）和布隆伯格（Bloomberg）商业电台和电视台节目的采访嘉宾。2007年7月，他以65万美元的价格成功拍下与巴菲特共进午餐的机会。

在帕伯莱撰写的专门讲述投资风格的著作《憨夺型投资者：以低风险博取高收益的方法》（The Dhandho Investor）一书中，他提炼了巴菲特、格雷厄姆和查理·芒格三人投资策略的精华，并融合自己的经营理念，讲述了适用于个人投资者的操作方法。帕伯莱认为，控制风险的同时博取高收益的方法主要包括投资于具有持久优势的企业、注重安全边际、少投注、投大注和非经常性投注等。

目　录

Contents

致谢

第1章　帕特尔人开汽车旅馆的生意经　1

第2章　马尼拉尔的生意经　15

第3章　维珍集团的投资之道　23

第4章　米塔尔缔造钢铁王国的憨夺法　31

第5章　憨夺型投资模式的框架　39

第6章　憨夺型投资法则101：投资现有的业务　53

第7章　憨夺型投资法则102：投资经营模式简单的企业　57

第8章　憨夺型投资法则201：投资低迷行业里遭遇困境的企业　65

第9章　憨夺型投资法则202：投资具有持久竞争优势的行业　73

第10章　憨夺型投资法则301：少投注，投大注，只挑最好的投　79

第11章　憨夺型投资法则302：注重套利　93

第12章　憨夺型投资法则401：安全边际的重要性　107

第13章　憨夺型投资法则402：投资风险低、不确定性高的业务　115

第14章　憨夺型投资法则403：投资中模仿好过创新　137

第15章　激昂的困境：抛售的艺术　153

第16章　股指是否可靠？这是个问题　175

第17章　阿周那的目标：勇士的投资经验　185

注释 190